Российские биржи публикуют уже десять отраслевых индексов. С их помощью можно не только отслеживать состояние секторов экономики, но и использовать непосредственно для получения прибыли.

В августе Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) начинает публиковать значения двух новых индексов: горно-металлургической (MICEX M&M) и машиностроительной (MICEX MNF) отраслей. С учетом трех, уже «работающих» отраслевых индексов, получается пять. Кроме того, с декабря прошлого года биржа РТС публикует свои отраслевые индексы. Их тоже, кстати, пять. В основном все это великолепие предназначено для людей искушенных в биржевых играх – для профессиональных трейдеров. Однако, и начинающему «воротиле» отраслевые индексы могут быть весьма полезны.

Что такое индекс

В России состояние фондового рынка измеряется с помощью индексов ММВБ и РТС. Каждый индекс, это, по сути, портфель акций российских компаний, собранных с таким расчетом, чтобы получилась уменьшенная модель российской экономики. Какова доля в экономике, например, нефтянки, столько процентов нефтяных бумаг кладется в индекс.

До недавнего времени, большинство (почти все) акций, торгуемых на бирже, двигались весьма слаженно. Если росли в цене – то все, если падали, то тоже дружно. Поэтому динамика индекса в целом, в какой-то степени отражала ситуацию, чуть ли не во всех секторах экономики. Но в 2006 г. начался откровенный «разброд» Все больше бумаг стали «ходить против тренда». Более того, так стали делать целые отрасли. Все это, впрочем, нормальная ситуация для развитого фондового рынка. Правда, следить за ситуацией в целом стало сложнее.

Поэтому и стали появляться отраслевые индексы. В отличие от главных индексов ММВБ и РТС, в отраслевых собраны бумаги только предприятий определенной отрасли. Соответственно, каждый индекс показывает динамику определенного сектора российской экономики. Всего в России сегодня публикуются 10 отраслевых индексов: пять рассчитывает ММВБ и пять – биржа РТС. Вот список отраслей и их индексов.

Нефть и Газ: Индекс РТС – «RTSog»; Индекс ММВБ – «MICEX O&G».

Телекоммуникации: Индекс РТС – «RTStl»; Индекс ММВБ – «MICEX TLC».

Металлы и добыча: Индекс РТС – «RTSmm»; Индекс ММВБ – «MICEX M&M».

Промышленность: Индекс РТС – «RTSin».

Потребительские товары и розничная торговля: Индекс РТС – «RTScr».

Энергетика: Индекс ММВБ – «MICEX PWR».

Машиностроение: Индекс ММВБ – «MICEX MNF».

Замечу, что хотя отраслевые индексы и начали публиковаться сравнительно недавно, но расчет их значений ретроспективно сделан на несколько лет назад. Поэтому, не удивляйтесь, услышав о многолетних наблюдениях за «новорожденным» индексом.

Сопоставляя индексы можно увидеть, как развивается та или иная отрасль (точнее, как перспективы этой отрасли оценивают инвесторы). Например, с начала 2007 г. индекс ММВБ вырос на 6,7%, нефтегазовый индекс MICEX O&G потерял 10%, энергетический MICEX PWR вырос на 17,5%, а телекоммуникационный MICEX TLC вырос на 7%. Из этого видно, какой доход принесли своим владельцам бумаги предприятий той или иной отрасли.

Вместо анализа фирмы – анализ отрасли

Однако отраслевые индексы могут не только подводить итоги. Как мы уже говорили, они пригодятся и при совершении реальных биржевых операций. Особенно если речь идет о бумагах второго эшелона.

Если в прошлые годы локомотивом роста для российского фондового рынка были голубые фишки, то этот год многие аналитики чуть ни официально объявили годом второго эшелона. Многие акции, неактивно торгуемые на бирже (которые – суть есть второй эшелон), показывают результаты значительно лучшие, чем рынок в среднем. Логично, что биржевые игроки начинают складывать второй эшелон в свои инвестиционные портфели. Но тут появляется одна сложность. Компании, чьи акции составляют первый эшелон (они же – голубые фишки), уже научились раскрывать информацию о себе. Фактически подобная прозрачность – чуть ли не обязательное условие для ликвидности акций. Поэтому, инвестор, собирающийся совершать какие то операции с этими бумагами, может найти данные о динамике прибыли компании, о выручке, долговой нагрузке и прочую информацию. То есть в случае с голубыми фишками вполне можно пользоваться приемами фундаментального анализа.

Компании же второго эшелона, как правило, граждан-инвесторов информацией не балуют. И в такой ситуации, по мнению начальника аналитического отдела ООО «Уником Партнер» Сергея Калиберды, на помощь придут отраслевые индексы.

По поведению соответствующего индекса можно оценить локальный рынок для акций конкретного предприятия. В поселение месяцы динамику лучше средней по рынку показывает индекс RTSin (в него в частности входят акции Северсталь-Авто, КамАЗ, АвтоВАЗ, ГАЗ). Аналогичная ситуация с индексами RTScr (Аптеки 36,6, Балтика, Седьмой континент…), RTStl (МТС, Уралсвязьинформ, Волгателеком, Дальсвязь…), MICEX TLC (Ростелеком, Уралсвязьинформ, ЦентрТелеком, Сибирьтелеком…). Собственно, уже этого достаточно, чтобы обратить внимание на данные отрасли и компании.

Однако на этом наш интерес к фондовым индексам не заканчивается. Раз уж мы не можем найти полный пакет информации на каждую компанию, чтобы заняться фундаментальным анализом, то, по крайней мере, можем сопоставить поведение конкретных акций с акциями одноотраслевых предприятий, либо рассчитывать поведение всего индекса. По крайней мере, на это имеющейся открытой информации хватит. Как считает Сергей Калиберда, анализ сектора в целом, в какой то степени заменит анализ конкретных бумаг…

Отраслевой фьючерс вместо ПИФа

Есть и еще один способ сугубо практического использования отраслевых индексов частным инвестором. Правда он (способ) подразумевает, что на бирже существуют не только отраслевые индексы, но и торгуются фьючерсы на них…

Впрочем, разговор о пользе таких фьючерсов следует начать издалека. Как известно, в прошлом году среди паевых инвестиционных фондов (ПИФов) лучше всего себя проявили индексные ПИФы. Средняя доходность таких ПИФов оказалась выше, чем у фондов других типов. Особенность индексных ПИФов в том, что их средства вкладываются конкретно в бумаги, формирующие биржевые индексы. Разумеется, раз дело происходило в прошлом году, то речь шла об индексах РТС и ММВБ, ведь отраслевых индексов тогда еще не существовало.

Заменой индексному ПИФу может служить фьючерс на аналогичный индекс. Причем, фьючерс, хоть и сложнее в понимании и обращении, зато дает инвестору ряд преимуществ. В том числе, и по доходности. Подробный разговор на эту тему состоялся в этой рубрике в статье «Это как ПИФ, только лучше чем ПИФ» (опубликовано 13.02.2007).

Однако в нынешнем году индексные ПИФы, равно как фьючерсы на индексы РТС и ММВБ пребывают в минусах. А стало быть, вкладываться в них частному инвестору вроде как не с руки. Вот тут то и можно вспомнить (если кто забыл) об отраслевых индексах. С марта этого года на бирже РТС торгуются фьючерсы на отраслевые индексы нефтяного сектора (RTSog) и сектора розничной торговли (RTScr). Чуть позже появились фьючерсы на три остальных РТС-овских отраслевых индекса: RTSt, RTSin и RTSmm.

Правда, на бирже РТС нет отраслевого индекса электроэнергетики. Что несколько снижает возможность маневра для инвестора. Тем более, что именно энергетический сектор в этом году показал себя лучше всех.

Индекс электроэнергетического сектора (MICEX PWR) есть на бирже ММВБ. Но на ММВБ пока не торгуются фьючерсы на отраслевые индексы. Правда, как недавно заметил президент ММВБ Александр Потемкин, возможно уже в этом году будут запущены фьючерсы на отраслевые индексы ММВБ.

Более того, обе российские биржи планируют расширять свои линейки отраслевых индексов. Например, на ММВБ возможно вскоре будет запущен индексы потребительского и банковского секторов. У последнего, кстати, по мнению большинства аналитиков, ну очень неплохие перспективы.

  

Андрей ГУБАНОВ, г. Екатеринбург. Городской портал «Екатеринбург Он-Лайн» E1.ru», 02 августа 2007 г.