Напоминаем нашим читателям, что с начала сентября 2003 года Пенсионный фонд России начнет рассылку извещений о состоянии накопительного счета граждан, куда с 1 января 2001 года производились отчисления в размере 3% от их зарплаты. Согласно новому пенсионному законодательству, все владельцы таких счетов имеют право на выбор компании, которая будет осуществлять управление их денежными средствами в будущем. Сейчас эти счета находятся в управлении Внешэкономбанка (государственной управляющей компании), причем, как заметил Павел Михайлович, та финансовая стратегия, которую использует Внешэкономбанк, в будущем приведет к потере покупательной способности пенсионных денег как минимум на 1-1,5% в год.

Также он выразил сомнение в том, что большая часть из 40 млн. граждан сможет воспользоваться своим правом. Пенсионный фонд России получит контроль над огромным источником средств, которые в будущем может использовать для решения различных задач государственного масштаба, в том числе покрытия внешних и внутренних долгов. Именно по этой причине госчиновники не торопятся как-то ускорять процесс дальнейшей реализации пенсионной реформы, не уделяют должного внимания информированию граждан и проведению специального конкурса среди частных управляющих компаний.

- Павел Михайлович, с какими трудностями может столкнуться человек, пожелавший передоверить управление своим счетом частной управляющей компании?

- Как я уже сказал, заполненную анкету (на обратной стороне извещения) нужно отнести в местное отделение Пенсионного фонда России или заверить ее у нотариуса и отправить по почте. Соответственно, могут возникнуть две проблемы. К нотариусу попасть будет сложно, потому что нотариусов у нас в стране не хватает, и технически заверить 40 миллионов подписей они никогда не смогут. Кроме того, нотариусу это не выгодно, так как государственная пошлина за заверение подписи составляет 3 рубля, а времени на заполнение бумаг требует много. В общем, действия двух не заинтересованных людей, скорее всего, приведут к тому, что права граждан так и не будут реализованы. Другое препятствие - неизбежная перегруженность местных отделений пенсионного фонда. Скорее всего, не много найдется желающих уйти в рабочее время для того, чтобы постоять в очереди.

На сегодняшний момент законом предусмотрено, что право заверить подпись будет принадлежать и другим лицам (по усмотрению Пенсионного фонда России). В стране есть паспортные столы, почта, или крупные кадровые отделы на предприятиях. Во многих случаях они имеют право заверять подписи, но в данном случае - нет.

Второе препятствие заключается в том, что государством не предусмотрено выделение денег на информирование граждан о том, какие управляющие компании имеют право заниматься подобными услугами. На сегодня в России около 100 лицензированных управляющих компаний. Министерство финансов должно провести конкурс среди этих компаний и выбрать 20-25 из них на основе определенных стандартных параметров. По закону на проведение конкурса отводится 45 дней, к тому же его еще нужно заранее объявить. Но, так или иначе, я думаю, к сентябрю конкурс будет завершен. Вероятно, результаты конкурса будут опубликованы в "Российской газете". Но многие ли из вас читают "Российскую газету"? Никаким другим способом Министерство финансов проинформировать население не сможет, потому что такая строка расходов не запланирована в бюджете. Теоретически, оно могло бы расклеить листовки, но в этом году на них не предусмотрено ни копейки. В то время как на выборы заложено три миллиарда рублей. Таким образом, это второй большой барьер.

- При выборе управляющей компании необходимо знать такие базовые вещи, как ее рейтинг, капитализацию, историю. Откуда можно будет взять эту информацию? Что предлагает Минфин?

- Действительно, кроме списка компаний, должно быть большое количество других параметров, таких как опыт, результаты работы за прошлые годы, капитал и другие вещи, которые нужно оценивать при выборе финансового института, которому доверяешь свое пенсионное будущее. Все эти цифры появятся у Министерства финансов только после проведения конкурса. Однако пока не принято никаких решений о том, как проинформировать население.

- Что вы можете сказать о негосударственных пенсионных фондах России? В чем их предназначение?

- У граждан есть две альтернативы: первая - через Пенсионный фонд России инвестировать свои накопления в управляющие компании по выбору, вторая - уйти со своими накоплениями в один из негосударственных пенсионных фондов, которые будут отбираться государством на основании ежегодного конкурса. В этом году конкурс будет проходить только среди управляющих компаний, а в следующем году из 280 негосударственных фондов также отберут некоторое число фондов, удовлетворяющих заданным параметрам. Такие конкурсы будут проводиться ежегодно. Число УК и негосударственных ПФ будет расти.

- А в чем отличие управляющей компании от негосударственного пенсионного фонда?

- Управляющая компания непосредственно управляет деньгами. Вы доверяете ей свои накопления, и она сама принимает те или иные инвестиционные решения. Негосударственный пенсионный фонд играет роль субадминистратора. Вы доверяете ему осуществить от вашего имени выбор управляющей компании. За функцию представления ваших интересов он, естественно, взимает некоторое вознаграждение. В этой связи каждый из граждан должен сделать выбор: готов ли он самостоятельно принять решение о выборе той или иной управляющей компании, или делегировать эту ответственность кому-то другому, но за это придется заплатить. Сумма составит примерно 15% от того прироста, который получится в результате вложния денег.

- Павел Михайлович, эффективность управления денежными средствами, в том числе и пенсионными, напрямую зависит от устойчивости и стабильного роста фондового рынка. В данном случае нас интересует российский фондовый рынок, уже достаточно перегревшийся на сегодняшний день. Какие существуют гарантии, что через 10, 20 лет он не провалится, и люди не останутся ни с чем? Ведь с приходом на фондовый рынок пенсионных денег у крупных игроков может появиться соблазн зафиксировать прибыль, другими словами, воспользоваться ситуацией.

- Российский фондовый рынок, конечно, пока маленький и слабенький. Поэтому амплитуда колебаний на этом рынке достаточно большая. Нужно внимательно относиться к структуре портфеля. Я уверен, что в первые годы существования пенсионных денег - накопительной части пенсионной реформы - в акции не будет инвестировано вообще ничего. Небольшая часть по-прежнему будет инвестирована в государственные ценные бумаги, часть - в муниципальные ценные бумаги, прежде всего Москвы и Санкт-Петербурга. Население Москвы составляет 10-15 миллионов человек, соответственно, бюджет равен бюджету небольшого восточно-европейского государства. По своему масштабу это довольно устойчивая финансовая структура. В портфель войдут также облигации крупнейших российских корпораций. По мере накопления пенсионных средств маленькие доли начнут вкладываться и в акции.

Я управляю большим количеством разных портфелей. К нам часто поступают предложения о покупке акций российских предприятий, не слишком известных, но демонстрирующих хороший рост и перспективность. Мы интуитивно понимаем, что это очень интересные предложения, доходные. Было бы интересно моим клиентам. Полпроцента активов от общих портфелей я могу в это предприятие инвестировать. Он мне может быть даст 50% годовых. Но это будет полпроцента от всего портфеля. Т.е. основной портфель будет достаточно стабилен, сконцентрирован на тех эмитентах, в которых я уверен полностью. Почему я настаивал, чтобы одним из критериев отбора Министерством финансов управляющих компаний был опыт работы и на растущем, и на падающем рынке? Как раз по причине нестабильности нашего, да и вообще любого фондового рынка. И на падающем, и на растущем фондовом рынке можно извлекать прибыль.

Возьмем, к примеру, паевой фонд "Илья Муромец", который находится под нашим управлением. Он был создан в декабре 1996 года и полностью инвестирован в рублевые облигации. Этот фонд прошел через дефолт, 5-кратную девальвацию, через РАО ВСМ. На момент запуска один пай стоил 500 рублей по курсу 6 рублей за доллар, итого 80 долларов за пай. Сегодня пай стоит 8 тысяч рублей по курсу 30 рублей за доллар, это получается 270 долларов. Тогда 80 - сейчас 270. В долларовом выражении прирост составил 3,5 раза. Какой банк, какие инвестиционные решения могут дать вам такую доходность в долларах за шестилетний промежуток времени? Еще раз повторю: надо уметь работать и на падающем, и на растущем рынке.

- В рамках системы, которую вы описали, получает ли человек возможность управлять своими пенсионными активами? Иначе, если я выбрала управляющую компанию из утвержденного списка, могу ли я попросить или приказать инвестировать мои пенсионные деньги в конкретную компанию?

- Ответ короткий - нет. На самом деле, это не вполне ваши деньги. Они станут вашими, когда вы выйдете на пенсию, если доживете. Вы можете только выбрать один из предлагаемых портфелей - более или менее консервативный. Если вы жаждете самостоятельно регулировать собственные риски - отправляйтесь самостоятельно в брокерскую контору, открывайте счет, и на свой страх и риск индексируйте деньги так, как считаете нужным.  

Виктория КОКОРИЧ, Новосибирск, газета "Эпиграф", № 32, 15 августа 2003 г.